Tesi etd-11172025-110109 |
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Tipo di tesi
Tesi di laurea magistrale
Autore
LOVISI, VINCENZO
URN
etd-11172025-110109
Titolo
Determinazione di un valore fondamentale per Bitcoin: un approccio basato sui dati on-chain
Dipartimento
ECONOMIA E MANAGEMENT
Corso di studi
BANCA, FINANZA AZIENDALE E MERCATI FINANZIARI
Relatori
relatore Prof.ssa Quirici, Maria Cristina
Parole chiave
- adozione istituzionale
- analisi
- analisi on-chain
- Bitcoin
- bolla speculativa
- BTC
- criptomoneta
- criptovaluta
- DeFi
- finanza
- finanza decentralizzata
- moneta
- network
- NVT Price
- NVT Ratio
- oro digitale
- riserva di valore
- trading
- valore fondamentale
- valuta digitale
- valutazione criptovalute
Data inizio appello
10/12/2025
Consultabilità
Non consultabile
Data di rilascio
10/12/2065
Riassunto
La tesi magistrale esplora il valore fondamentale di Bitcoin, proponendo un modello basato sul Network Value to Transactions Ratio (NVT Ratio), definito come il rapporto tra capitalizzazione di mercato e volume transazionale on-chain. Da questo deriva l'NVT Price, un prezzo di "fair value" che lega la quotazione di Bitcoin all'attività economica reale della sua rete, utile per integrare analisi tecnica e fondamentale, riducendo rischi speculativi.
Dopo una panoramica sull'evoluzione di Bitcoin dalle origini (2009) all'adozione istituzionale (ETF, riserve nazionali), la tesi classifica i metodi di valutazione oggi impiegati nello studio del prezzo di BTC. L'NVT Price emerge come metrica intuitiva, misurabile e replicabile, in linea con la visione di Nakamoto di un canale P2P.
Attraverso un’analisi empirica che confronta il rapporto prezzo di mercato-NVT Price dal 2017 al 2025, si rileva una relazione inversa tra l’indice e i rendimenti futuri nel periodo pre-pandemia, ma un indebolimento post-2020 dovuto a crisi (FTX, Terra) e istituzionalizzazione. Si evidenzia così un cambiamento funzionale significativo: Bitcoin evolve da mezzo di pagamento P2P a "oro digitale" per la conservazione del valore, con bassa velocità di circolazione e accumulo istituzionale (oltre 70% dell'offerta inattiva >1 anno).
Confrontato con il modello di van Oordt sulle bolle speculative, l'NVT Ratio segnala oggi una grave vulnerabilità: il prezzo dipende principalmente dalla fiducia collettiva in Bitcoin quale riserva di valore. Le conclusioni auspicano un uso più bilanciato della moneta digitale, sia come mezzo di pagamento che come oro digitale, suggerendo l’affiancamento dell’NVT Price con metriche aggiuntive per decisioni informate.
Dopo una panoramica sull'evoluzione di Bitcoin dalle origini (2009) all'adozione istituzionale (ETF, riserve nazionali), la tesi classifica i metodi di valutazione oggi impiegati nello studio del prezzo di BTC. L'NVT Price emerge come metrica intuitiva, misurabile e replicabile, in linea con la visione di Nakamoto di un canale P2P.
Attraverso un’analisi empirica che confronta il rapporto prezzo di mercato-NVT Price dal 2017 al 2025, si rileva una relazione inversa tra l’indice e i rendimenti futuri nel periodo pre-pandemia, ma un indebolimento post-2020 dovuto a crisi (FTX, Terra) e istituzionalizzazione. Si evidenzia così un cambiamento funzionale significativo: Bitcoin evolve da mezzo di pagamento P2P a "oro digitale" per la conservazione del valore, con bassa velocità di circolazione e accumulo istituzionale (oltre 70% dell'offerta inattiva >1 anno).
Confrontato con il modello di van Oordt sulle bolle speculative, l'NVT Ratio segnala oggi una grave vulnerabilità: il prezzo dipende principalmente dalla fiducia collettiva in Bitcoin quale riserva di valore. Le conclusioni auspicano un uso più bilanciato della moneta digitale, sia come mezzo di pagamento che come oro digitale, suggerendo l’affiancamento dell’NVT Price con metriche aggiuntive per decisioni informate.
File
| Nome file | Dimensione |
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La tesi non è consultabile. |
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