ETD

• causa
• divieto
• nullità
• opzioni
• patto leonino
• personalità giuridica
• put
• società
• Vanture Capital

The doctoral thesis addresses the issue concerning the compatibility between the typical clauses of Venture Capital investments and the Italian legal system, with particular reference to the limits imposed by the prohibition of the patto leonino. From this perspective, following an overview of the Venture Capital phenomenon and, in particular, of the contractual arrangements characteristic of such forms of investment, as well as of the issues – at least apparently – raised by Art. 2265 of the Italian Civil Code, the analysis is specifically focused on this statutory prohibition. An initial framework is provided from both a historical perspective (with the aim of understanding the original rationale underlying the two prohibitions of which it is composed) and a comparative perspective (in order to identify the approach adopted by other legal systems with respect to the issue under examination). Having outlined these fundamental coordinates, the dissertation then focuses on the currently prevailing interpretation of Art. 2265, as well as on the critical issues arising from attempts to overcome, on the basis of such interpretative assumptions, the limits imposed by this provision on manifestations of private autonomy otherwise considered worthy of protection. In order to address these interpretative difficulties, the thesis advances a direct critique of the underlying assumptions of the dominant view, with reference both to the alleged connection between Art. 2265 and the causa societatis, and to its purported function of ensuring the proper exercise of corporate powers. Both aspects, when assessed in light of current law, do not appear adequate to capture the function of the provision. This gives rise to the need to offer a different reconstruction of the ratio and, consequently, of the scope of application of the prohibition of the patto leonino. Building on the systematic position of the provision, Art. 2265 is construed as a rule aimed at typologically demarcating between legal-person entities and entities lacking such legal status: more precisely, as a provision applicable only to partnerships, with respect to which it contributes to defining the quasi-proprietary relationship between partners and the partnership’s assets that characterizes entities without legal personality. In light of this interpretative outcome, it is ultimately possible to provide a new and distinct reading of the issue concerning the compatibility of the typical contractual arrangements of the investments under consideration with the Italian legal system.

La tesi di dottorato affronta il problema concernente la compatibilità fra le clausole tipiche dei Venture Capital investments e l'ordinamento giuridico italiano, con particolare riferimento ai limiti posti dal divieto del patto leonino. In tale prospettiva, a seguito di una panoramica sul fenomeno del Venture Capital e, specialmente, sulle pattuizioni caratteristiche di tali forme di investimento e sui problemi – almeno apparentemente – posti dall'art. 2265 c.c., l'indagine viene incentrata proprio su questo divieto normativo, del quale viene offerto un inquadramento anzitutto sotto un profilo storico (allo scopo di comprendere la matrice originaria dei due divieti in cui esso si compone) e comparatistico (così da individuare l'atteggiamento che altre esperienze giuridiche hanno maturato rispetto al tema indagato). Fornite queste coordinate fondamentali, l'elaborato si focalizza sull'interpretazione attualmente maggioritaria dell'art. 2265 c.c., nonché sulle criticità discendenti dai tentativi volti a superare, sulla base di tali assunti ermeneutici, i limiti imposti da tale disposizione rispetto a manifestazioni dell'autonomia privata ritenute altrimenti meritevoli di tutela. Allo scopo di superare tali difficoltà interpretative la tesi procede a una diretta contestazione degli assunti di fondo della tesi dominante, con riferimento sia alla pretesa afferenza dell'art. 2265 c.c. alla causa societatis, sia alla sua asserita funzionalizzazione alla garanzia del corretto esercizio dei poteri sociali: entrambi aspetti che, alla luce di un confronto con l'attuale diritto positivo, non sembrano idonei a cogliere la funzione di tale disposizione normativa. Emerge, così, la necessità di offrire una differente ricostruzione della ratio e, quindi, della dimensione applicativa del divieto del patto leonino. A partire dalla valorizzazione della sua collocazione sistematica, l'art. 2265 c.c. viene inquadrato come una disposizione funzionale alla demarcazione tipologica fra società-persone giuridiche e società prive di tale qualificazione normativa: più precisamente, come una norma applicabile alle sole società di persone, rispetto alle quali contribuisce a definire quella relazione para-proprietaria intercorrente fra soci e patrimonio sociale che caratterizza le società prive della personalità giuridica. Proprio alla luce di tale approdo interpretativo è possibile, infine, offrire una nuova e differente lettura circa il problema della compatibilità delle pattuizioni tipiche degli investimenti indagati con l'ordinamento giuridico italiano.