ETD

• double Heston model
• HAR-RV models
• Heston model
• high-frequency data
• historical volatility
• Indirect inference
• realized volatility
• simulation-based econometrics methods

The thesis investigates the estimation, via indirect inference, of continuous-time stochastic volatility models of the Heston and double Heston type, in settings where the likelihood is unavailable in closed form or prohibitively costly to evaluate.
The first part provides a critical review of the methodological literature, ranging from seminal contributions to recent developments; it formalizes the EMSM framework and discusses identification, auxiliary-model selection, asymptotic properties, and specification tests.
In the applied part, the thesis envisages the use of high-frequency data to construct realized-volatility measures and to adopt, as the auxiliary criterion, an extension of the HAR-RV family estimated by OLS, leveraging the link between HAR/LHAR-type models and Heston-type dynamics documented in the literature.
The thesis also describes the dataset and the data-cleaning procedures, the discretization scheme used to simulate the structural models, and the estimation protocol for the structural parameters. The goal is to obtain a statistically coherent calibration and to assess the relative adequacy of the Heston and Double Heston specifications in capturing the main features of realized volatility.




L'elaborato tratta la stima, tramite indirect inference, di modelli di volatilità stocastica in tempo continuo di tipo Heston e double Heston, in contesti in cui la likelihood è non disponibile in forma chiusa o troppo onerosa da valutare.
La prima parte fornisce una rassegna critica della letteratura metodologica che spazia dai contributi fondativi fino agli sviluppi recenti, formalizza il quadro EMSM, e discute identificazione, scelta del modello ausiliario, proprietà asintotiche e test di specificazione.
Nella parte applicativa l'elaborato prevede l’uso di dati ad alta frequenza per costruire misure di realized volatility e adottare come criterio ausiliario un’estensione della famiglia HAR-RV stimata via OLS, sfruttando il collegamento tra modelli HAR/LHAR e dinamiche Heston evidenziato in letteratura.
Il lavoro descrive inoltre il dataset e le procedure di data cleaning, la discretizzazione impiegata per la simulazione dei modelli strutturali e il protocollo di stima dei parametri strutturali. L’obiettivo è ottenere una calibrazione statisticamente coerente e valutare l’adeguatezza comparata di Heston e Double Heston rispetto alle caratteristiche della volatilità realizzata.