ETD

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• corporate finance
• creazione di valore
• event study
• healthcare
• m&a

Il lavoro in questione analizza la creazione di valore nelle operazioni M&A del settore Healthcare nel periodo compreso tra il 2010 e il 2024. Con l'applicazione della metodologia Event Study su un campione di 71 operazioni internazionali, la tesi quantifica l'impatto che gli annunci hanno sui rendimenti azionari nel breve periodo.

I risultati ottenuti mostrano un'evidente asimmetria nella distribuzione della ricchezza: infatti gli azionisti della società acquisita ottengono mediamente un CAAR del +21,18% mentre quelli dell'acquirente una performance neutra o lievemente negativa (-0,42%). Analizzando i driver si comprende come il mercato premi il rigore finanziario accogliendo positivamente operazioni concluse tramite cash rispetto a quelle tramite azioni, e le operazioni che puntano all'innovazione (come quelle nel comparto Biotech).


This study investigates value creation in Mergers and Acquisitions (M&A) within the Healthcare sector over the 2010–2024 period. By applying the Event Study methodology to a sample of 71 international transactions, the thesis quantifies the short-term impact of deal announcements on stock returns.

The results reveal a significant asymmetry in wealth distribution: shareholders of the target company realize an average Cumulative Average Abnormal Return (CAAR) of +21.18%, whereas acquirers experience a neutral or slightly negative performance (-0.42%). An analysis of value drivers indicates that the market rewards financial discipline, favoring cash deals over stock deals, as well as transactions driven by innovation (such as those within the Biotech sub-sector).