• strategie di ristrutturazione
• risanamento aziendale
• business restructuring
• turnaround financing

Il presente lavoro prende in esame il processo di risanamento, ristrutturazione e rilancio di un’impresa in fase di crisi. A seguito della recente crisi globale, fenomeni di declino e crisi aziendale si sono propagati ad un ritmo significativo, generando pesanti conseguenze sul tasso di mortalità delle imprese e innescando processi irreversibili di erosione delle risorse intangibili immanenti all’organizzazione aziendale. In tale contesto, l’analisi delle premesse teoriche e delle implicazioni pratiche del processo di turnaround assume un ruolo particolarmente critico. In una prima parte della trattazione, muovendo da un necessario inquadramento delle possibili cause della crisi d’impresa, il lavoro prende in rassegna una pluralità di modelli di turnaround, analizzandone le ipotesi e le implicazioni dal punto di vista strategico, operativo ed organizzativo. A seguire, il lavoro affronta il tema del turnaround management, esaminando l’insieme delle possibili strategie ed analizzando il ruolo degli attori coinvolti, direttamente o indirettamente, nel processo. Successivamente, la trattazione esamina un insieme di elementi capaci di influenzare significativamente l’efficacia e l’efficienza del processo di turnaround, evidenziando le connessioni tra i differenti fattori e le principali criticità che ne scaturiscono.
Nella seconda parte del lavoro, si esamina invece il processo di ristrutturazione nel contesto nazionale, introducendo più esplicitamente il tema del possibile ruolo degli investitori istituzionali. A tal proposito, si esamina il legame tra turnaround financing e risanamento nella realtà imprenditoriale nostrana, mettendo in luce opportunità e limiti insiti nel rapporto tra caratteristiche dell’impresa target e profili dell’investimento degli operatori di “special situations”. A seguire, si fornisce un quadro delle attuali dimensioni del fenomeno, delle ragioni della sua limitata diffusione e dei driver di valore più critici per il buon esito del tentativo di ristrutturazione. In conclusione, il lavoro delinea dei possibili scenari per il futuro, dando conto di alcuni spazi non ancora vastamente indagati dalla letteratura sul turnaround management e segnalando traiettorie di crescita atte a favorire un clima istituzionalmente fertile ai processi di creazione e “ri-creazione” di valore.