• Bayes
• Bayesian Approach
• Bayesian proof
• Black
• Black and Litterman
• Black e Litterman
• blending
• dj stoxx 600
• djstoxx600
• equilibrium approach
• He
• Litterman
• livello di confidenza
• new combined return equilibrium
• prior equilibrium distribution
• problemi di applicabilità
• rendimenti di equilibrio
• reverse optimization
• simulazione
• structural breaks
• view
• view distribution

Fra i vari modelli di Portfolio Selection utilizzati dagli agenti decisionali, quello proposto da Black e Litterman nel 1992 assume oramai ovunque una notevole rilevanza, sia teorica che pratica. Alla luce dei limiti applicativi degli approcci tradizionali, primo fra tutti Markowitz, le possibilità che Black e Litterman offrono sono particolarmente gradite ed utilizzate dagli operatori finanziari: essi infatti desiderano sempre di più investire in portafogli quanto più vicini possibile ai benchmark di mercato, eccezion fatta per quei settori sui quali hanno aspettative proprie e personali. Il grosso vantaggio del modello di Black e Litterman è proprio quello di permettere agli agenti decisionali di formulare aspettative consistenti con i tradizionali meccanismi di ottimizzazione soltanto su quegli assets ove ne hanno, lasciando la composizione degli altri all'equilibrio del mercato.
Questo lavoro è organizzato in maniera da rpesentare il modello in maniera completa ed esaustiva, dapprima nei suoi aspetti teorici e matematici, e poi attraverso una simulazione pratica effettuata sui dati settoriali del Dj stoxx 600 e della durata temporale di oltre un anno e mezzo.
Lo scopo è in definitiva quello di capire come funziona il modello di Black e Litterman, in quali periodi storici le sue performances sono esaltate ed in quali altri sono invece mortificate, secondo quali schemi si adatta alle aspettative espresse di volta in volta dal soggetto decisore, ed infine quale è la sua reale utilità anche al di fuori di ambienti particolarmente attenti ai meccanismi del mercato (basti pensare alla banca d’affari GOLDMAN SACHS, “luogo di nascita” del modello).