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Oggi, i soggetti del mercato finanziario e non solo sono sempre più interessati a strumenti rivolti all’analisi delle responsabilità degli investimenti che permettono di contrastare i più gravi fenomeni di irresponsabilità (speculazione incontrollata, eccessivo moral hazard, corruzione…).
Ecco che nasce la finanza sostenibile, a seguito della crisi finanziaria scoppiata a partire dalla seconda metà del 2008, che ha tentato di fornire una possibile soluzione agli squilibri prodotti dal comportamento degli agenti economici attraverso l’integrazione del benessere sociale e ambientale negli argomenti della loro funzione di utilità.
La definizione di finanza sostenibile più utilizzata specifica tutte le strategie di investimento che, direttamente o indirettamente, hanno l’obiettivo di realizzare un rendimento socialmente condiviso oltre al ritorno economico derivante dall’investimento.
Questo modo di far finanza sta registrando una crescita significativa a livello mondiale, europeo e italiano: crescono le masse gestite secondo strategie di investimento sostenibile e responsabile e cresce il numero di operatori che integrano i criteri ESG (Environmental, Social, Governance).
Anche nel settore assicurativo è cresciuta l’attenzione posta verso il mondo della finanza sostenibile.
In particolare, il ramo vita ha subito negli ultimi anni un processo di innovazione di prodotto con l’avvento di forme assicurative a prevalente contenuto di risparmio, ossia le polizze unit linked, che sono le più adatte a delineare il tema dell’investimento sostenibile in ambito assicurativo poiché sono collegate a specifici tipi di fondi.
Uno degli scopi del presente lavoro è mostrare, data la possibilità offerta dalle polizze unit linked di prevedere garanzie di rendimento minimo in caso di decesso dell’assicurato, come questi prodotti possano proteggere l’investimento da scenari negativi di mercato.
La sfida che mi pongo è capire se le polizze unit linked, che contengono garanzie di rendimento minimo e investono in fondi socialmente responsabili, abbiano costi di minimo garantito minori e siano più performanti rispetto alle stesse polizze che investono in fondi tradizionali.


Today, financial market players and others are increasingly interested in tools aimed at analyzing the responsibilities of investments that allow to counter the most serious phenomena of irresponsibility (uncontrolled speculation, excessive moral hazard, corruption ...).
This is how sustainable finance was born, following the financial crisis that broke out in the second half of 2008, which attempted to provide a possible solution to the imbalances produced by the behavior of economic agents through the integration of social and environmental well-being in the arguments of their utility function.
The most widely used definition of sustainable finance specifies all investment strategies that, directly or indirectly, aim to achieve a socially shared return in addition to the economic return from the investment.
This way of doing finance is registering significant growth worldwide, in Europe and in Italy: the number of assets managed according to sustainable and responsible investment strategies is growing, as is the number of operators integrating ESG (Environmental, Social, Governance) criteria.
The insurance sector has also increased its attention to the world of sustainable finance.
In particular, the life insurance sector has undergone a process of product innovation in recent years with the advent of forms of insurance with a prevalent savings content, namely unit-linked policies, which are the most suitable for outlining the theme of sustainable investment in the insurance sector since they are linked to specific types of funds.
One of the aims of this paper is to show, given the possibility offered by unit-linked policies of providing minimum return guarantees in the event of the death of the insured, how these products can protect the investment from negative market scenarios.
My challenge is to understand whether unit-linked policies, which contain minimum return guarantees and invest in socially responsible funds, have lower minimum guaranteed costs and perform better than the same policies which invest in traditional funds.