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Archivio digitale delle tesi discusse presso l’Università di Pisa

Tesi etd-04252016-194424


Tipo di tesi
Tesi di laurea magistrale
Autore
NANNIPIERI, GABRIELE
URN
etd-04252016-194424
Titolo
Creazione di valore nelle operazioni di MeA: analisi di due casi reali.
Dipartimento
ECONOMIA E MANAGEMENT
Corso di studi
BANCA, FINANZA AZIENDALE E MERCATI FINANZIARI
Relatori
relatore Prof.ssa Mariani, Giovanna
Parole chiave
  • fusione
  • m&a
  • procedimento di fusione
Data inizio appello
09/05/2016
Consultabilità
Completa
Riassunto
Nel presente elaborato vengono analizzate, attraverso l’esposizione di due casi reali, le peculiarità e le principali problematiche dell’operazione straordinaria di fusione. Nello specifico i due casi applicativi sono legati all’operazione di fusione di cui all’art. 2505 del Codice Civile, ovvero la fusione per incorporazione tra due società di cui una interamente posseduta dall’altra.
Nella prima parte dell’elaborato, dopo una breve ma approfondita analisi dell’andamento delle operazioni di M&A negli ultimi anni nel mondo, con particolare focus sull’Europa e sull’Italia, vengono esposti aspetti di carattere teorico. Inquadrate le principali tipologie di fusione e le più comuni motivazioni alla base della scelta di tale operazione straordinaria, viene eseguito un focus sulla disciplina fiscale legata alla riportabilità, a favore della società incorporante o risultante dalla fusione, delle perdite fiscali e degli interessi deducibili non dedotti delle società coinvolte nell’operazione. Successivamente, dopo aver introdotto il concetto di VAN e il suo possibile utilizzo ai fini della stima della ricchezza creata dalla fusione, vengono esposte le operazioni relative ai due casi reali. Nel primo caso viene illustrata un’analisi approfondita di tutte le fasi preparatorie ai fini della fusione, concludendo con il calcolo del VAN del progetto e con l’analisi dei dati economico-finanziari previsionali per il triennio post-fusione. Nel secondo caso viene effettuata invece un'analisi specifica sul tema delle sinergie di carattere fiscale, dimostrando come queste, qualora abbiano un impatto negativo sulla fusione, possano portare le società coinvolte a non concludere positivamente l’operazione straordinaria.
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