• agency conflicts
• capital structure
• family firms
• leverage
• panel data

In questo elaborato si esplora il legame tra la proprietà familiare e il quoziente di indebitamento. In aggiunta, si osserva come questa relazione cambia in presenza di un manager appartenente alla famiglia proprietaria e come la proprietà familiare incide nella relazione tra indebitamento finanziario e rischiosità di impresa. Si analizza la proporzione di debito finanziario applicando un modello pooled OLS su un database comprensivo di 1072 PMI italiane nel periodo 2012-2019. I risultati suggeriscono che le family business sono in media più indebitate delle imprese non familiari. D’altro canto, il coinvolgimento manageriale non sembra un elemento significativo nella spiegazione del livello di indebitamento e le imprese con proprietà familiare e rischio elevato risultano essere più avverse al ricorso al capitale di debito. Le analisi di robustezza, che confermano i risultati ottenuti dall’analisi principale, includono modelli di regressione frazionale e definizioni alternative di impresa familiare e degli indicatori di indebitamento.

In this thesis we investigate the hypothesis that family ownership and management reduce agency problems related to financial leverage. In addition, we examine the influence of family ownership on firm’s financial risk. We use an unbalanced data panel comprehensive of 1072 Italian SMEs over the 2012-2019 and perform basic pooled regression and random fractional regression for panel data. Our results shows that family businesses are more indebted than no-family business. However family management does not seem significant in influencing leverage ratios. Furthermore, family firms with higher risk seem more averse to issue debt.