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Tesi etd-04122012-193422


Thesis type
Tesi di laurea specialistica
Author
FORGIONE, FEDERICA
URN
etd-04122012-193422
Title
La frammentazione delle piazze di negoziazione post - Mifid: un'analisi empirica.
Struttura
ECONOMIA
Corso di studi
BANCA, BORSA E ASSICURAZIONI
Commissione
relatore Quirici, Maria Cristina
Parole chiave
  • trading venues
  • mifid
  • frammentazione
Data inizio appello
30/04/2012;
Consultabilità
parziale
Data di rilascio
30/04/2052
Riassunto analitico
La Direttiva MiFID ha eliminato la facoltà di avviare l’obbligo di concentrazione degli scambi azionari sui mercati regolamentati, sollecitando l’espansione di nuove piattaforme di trading e la conseguente frammentazione degli scambi.
Queste piattaforme di trading alternative alle borse tradizionali hanno ottenuto successo grazie all’adozione di strutture commissionali aggressive e soluzioni tecnologiche avanzate volte ad attrarre gli ordini degli operatori più sofisticati. Le conseguenze della frammentazione sulla liquidità e sulla qualità del processo di formazione dei prezzi azionari, se le nuove piattaforme offrono prezzi più bassi e maggiore qualità dei servizi, non sono scontate. Il presente lavoro dimostra che la frammentazione non ha un impatto negativo sulla liquidità dei mercati regolamentati, ma provoca una riduzione del livello di efficienza informativa dei prezzi. Un notevole livello di frammentazione, oltre a tutto, definisce la perdita del ruolo di leadership nel processo di price discovery delle borse. La presente tesi esamina le implicazioni di queste conclusioni.
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