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Tesi etd-12302007-120050


Thesis type
Tesi di laurea specialistica
Author
DI POTO, GIUSEPPE
URN
etd-12302007-120050
Title
Effetto Leverage: correlazione tra volatilita´ e rendimenti nel mercato italiano dei futures
Struttura
SCIENZE MATEMATICHE, FISICHE E NATURALI
Corso di studi
SCIENZE FISICHE
Supervisors
Relatore Renò, Roberto
Relatore Mannella, Riccardo
Parole chiave
  • Nessuna parola chiave trovata
Data inizio appello
21/01/2008;
Consultabilità
Parziale
Data di rilascio
21/01/2048
Riassunto analitico
Sommario
Negli ultimi venti anni, da parte della comunitµa scientifica in generale, e
dei fisici in particolare, e´ cresciuto notevolmente l'interesse per lo studio dei
mercati finanziari, tanto che oggi si indica con il termine di "econofisica" quel
settore della fisica dedicato agli studi di questo settore. La notevole quantita´
di dati registrati nei database di tutte le borse internazionali ha permesso
ai fisici di osservare la dinamica dei mercati e, in principio di avanzare e
testare le ipotesi che fanno da fondamenta per il sistema dinamico, e successivamente di proporre modelli in grado di riprodurre i comportamenti tipici.
Anche lo spirito del lavoro di questa tesi e´ stato quello di osservare una particolare dinamica, stimare le grandezze coinvolte con un metodo molto recente
e testare uno dei modelli avanzati in grado di riprodurre i comportamenti
osservati. La dinamica in questione e´ l'evoluzione della correlazione tra i
rendimenti di un prodotto finanziario e la varianza dei prezzi del medesimo prodotto; quest'ultima viene piu´ comunemente indicata con il termine
volatilita´. L'osservazione empirica di questo fenomeno era gia´ nota fin dal
1976, ma uno studio sistematico e quantitativo su questo fenomeno, chiamato
Effetto Leverage, si e´ avuto solo di recente. L'effetto leverage consiste nell'anticorrelazione tra i rendimenti passati e la volatilita´ futura di un determinato
prodotto finanziario, cio´ significa che una dimunuzione (aumento) del prezzo "oggi" e´ causa di un aumento (diminuzione) della fluttuazione del prezzo
"domani", ma non vale il viceversa, cioe´, il fenomeno non e´ invariante sotto
inversione temporale. Le nostre osservazioni, e il loro confronto con la letteratura, hanno evidenziato che l'effetto decade con un tempo caratteristico
che dipende non solo dal prodotto finanziario, ma anche dallo stesso mercato
e dal periodo analizzato. La funzione di correlazione tra le due grandezze e´
stata stimata con un metodo diverso da quello usato negli altri lavori sull'argomento. Si tratta di un metodo basato sull'analisi dello sviluppo in serie
di Fourier, particolarmente adatto per i dati ad alta frequenza come quelli che abbiamo utilizzato. I risultati ottenuti rappresentano una conferma
della validitµa del modello a volatilita´ stocastica utilizzato, anche dopo aver
analizzato, seppur in maniera esplorativa, la correlazione tra i rendimenti e
le variazioni di volatilita´; argomento non ancora affrontato nella letteratura.
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