ETD

• Overconfidence
• Sentiment Analysis
• Takeover Premium.

La letteratura precedente presenta un’ampia discussione sulle forze trainanti delle attività di fusione e acquisizione, tra cui la liquidità, gli shock fondamentali ed anche il sentiment degli agenti decisori. Dopo uno studio di conferma di alcune precedenti ricerche, circa l’effetto di una maggiore frequenza con cui vengono intraprese le operazioni di fusione e acquisizione, nel presente elaborato viene esaminato come il sentiment dei manager può influenzare tali operazioni. Costruito sulla base di un’analisi dei transcript contenenti le conference call in cui i manager esprimono le loro previsioni riguardo le operazioni di M&A che intendono intraprendere e i dibattiti creati in seguito alle domande poste dagli analisti, il sentiment dei manager viene ricercato al fine di studiarne l’influenza sulla creazione del takeover premium e sul successo dell’operazione stessa. Viene trovato che il sentiment dei CEO ha una significativa correlazione positiva con tali caratteristiche dell’acquisizione. In particolare, i manager che vengono spinti da un forte ottimismo tendono ad acquisire aziende di grandi dimensioni e a concludere con più alta probabilità accordi di maggior valore, essendo disposti a pagare alti premi per l’acquisizione.