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Archivio digitale delle tesi discusse presso l'Università di Pisa

Tesi etd-05242010-153022


Tipo di tesi
Tesi di laurea specialistica
Autore
DANIELI, VIVIANA
URN
etd-05242010-153022
Titolo
LA TRASPARENZA DELLE RELAZIONI DI STIMA NELLE OPERAZIONI DI FUSIONE. ALCUNE EVIDENZE EMPIRICHE
Dipartimento
ECONOMIA
Corso di studi
MANAGEMENT & CONTROLLO
Relatori
relatore Prof. Gonnella, Enrico
Parole chiave
  • VALUTAZIONE D'AZIENDA
  • RAPPORTO DI CAMBIO
  • OPERAZIONI STRAORDINARIE
Data inizio appello
23/06/2010
Consultabilità
Non consultabile
Data di rilascio
23/06/2050
Riassunto
Nell’ambito delle operazioni di fusione, un passaggio cruciale è la determinazione del rapporto di concambio, che rende necessaria la predisposizione di relazioni valutative sui patrimoni economici delle società coinvolte.
Garantendo al socio la prosecuzione della sua partecipazione nella società risultante dall’operazione e rappresentando il punto di riferimento di tutta la contrattazione, il rapporto di concambio deve necessariamente essere il frutto di un processo valutativo razionale, motivato e non arbitrario, che dovrebbe trovare rappresentazione concreta nelle relazioni di stima.
Tramite una ricerca empirica, si vuole indagare sulla trasparenza delle suddette relazioni inerenti la determinazione del rapporto di cambio, diverse dalle fairness opinion richieste dall’art. 2501 sexies del C. C., per verificare la propensione degli esperti alla comunicazione di elementi, dati e riferimenti alla base delle proprie valutazioni, alla motivazione delle proprie scelte circa logiche, metodologie e parametri valutativi utilizzati, e su ogni altro aspetto analizzato.
La ricerca si è avvalsa della metodologia della Content Analysis, opportunamente integrata da un’analisi aggiuntiva, per superare i limiti incontrati, e pervenire ad un più fondato e razionale giudizio sulle capacità informative delle relazioni in parola.

As part of a merger, a crucial step is determining the exchange ratio, which requires the preparation of evaluation reports on the economic capital of the companies involved.
Ensuring the continuation of its shareholder stake in the company merged and representing the benchmark for negotiation, exchange ratio must necessarily be the result of a rational evaluation process, motivated and not arbitrary, which should find concrete representation in evaluation reports.
Through empirical research, we want to investigate the transparency of these reports on the determination of the exchange ratio, other than the fairness opinion required by Art. 2501 e C. C., to test the willingness of experts on disclosure of information, data, and references to the basis of its assessments to justify their choices about logic, valuation methodologies and parameters used, and any other aspect analyzed.
The research has made use of the Content Analysis methodology, complemented by appropriate additional analysis, to overcome the limitations encountered, and reach a more reasoned and rational opinion on the information capacity of the reports in question.

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